Wat is het verschil tussen een veilingplatform en een Euronext alternatief voor aandelen verkopen?

Houten veilinghamer en messing beursbel op wit marmer met financiële documenten, goud en marineblauw kleurenpalet.

Een veilingplatform en een Euronext-alternatief zijn twee fundamenteel verschillende manieren om aandelen te verkopen. Een veilingplatform koppelt vraag en aanbod via een gestructureerd biedproces, terwijl een MTF-platform, zoals een Euronext-alternatief, een doorlopende, gereguleerde secundaire markt biedt voor de handel in financiële instrumenten. De keuze hangt af van het type aandelen, de gewenste liquiditeit en de structuur van de uitgevende organisatie. In dit artikel beantwoorden we de meest gestelde vragen over beide opties.

Hoe werkt een veilingplatform voor het verkopen van aandelen?

Een veilingplatform voor het verkopen van aandelen werkt door vraag en aanbod samen te brengen via een gestructureerd biedproces. Verkopers bieden hun aandelen aan en potentiële kopers plaatsen biedingen. Op een vooraf bepaald moment worden de beste biedingen gekoppeld aan het beschikbare aanbod, waarna de transacties worden afgewikkeld.

Dit model is vooral bruikbaar voor incidentele transacties of situaties waarin de handel niet continu hoeft te verlopen. Veel veilingplatformen werken met vaste handelsvensters, bijvoorbeeld één of twee keer per jaar, wat betekent dat verkopers moeten wachten op het volgende handelsmoment. Dat brengt beperkingen met zich mee als het gaat om flexibiliteit en snelheid van uitvoering.

Een ander kenmerk van veilingplatformen is dat ze niet altijd onder volledige financiële regulering vallen. Dit kan betekenen dat de bescherming voor deelnemers minder robuust is dan bij een gereguleerd handelsplatform. Voor organisaties die hun medewerkers of investeerders professioneel willen bedienen, is dat een belangrijk aandachtspunt.

Wat is een Euronext alternatief en voor wie is het bedoeld?

Een Euronext-alternatief is een gereguleerd handelsplatform dat organisaties de mogelijkheid biedt om financiële instrumenten verhandelbaar te maken zonder een volledige beursnotering op Euronext. De meest gangbare vorm is een multilaterale handelsfaciliteit, ook wel een MTF-platform genoemd, dat opereert onder toezicht van financiële autoriteiten zoals de AFM en DNB.

Een MTF-platform is bedoeld voor organisaties die hun aandelen of obligaties toegankelijk willen maken voor een selecte groep deelnemers, zoals medewerkers, familieleden of externe investeerders, zonder de administratieve en financiële last van een volledige beursgang. Het biedt een professionele, veilige en transparante omgeving voor het uitvoeren van transacties op de secundaire markt.

Dit type platform is geschikt voor niet-beursgenoteerde ondernemingen en fondsen die liquiditeit willen creëren voor hun financiële instrumenten. Denk aan familiebedrijven, coöperaties, investeringsfondsen of bedrijven met een medewerkersparticipatieregeling die hun deelnemers de mogelijkheid willen geven om hun participaties te verhandelen.

Wat zijn de belangrijkste verschillen tussen een veilingplatform en een MTF?

Het belangrijkste verschil tussen een veilingplatform en een MTF-platform is de mate van regulering, de frequentie van handel en de bescherming die deelnemers genieten. Een MTF is een volledig gereguleerde handelsfaciliteit met doorlopende of periodieke handel onder toezicht van financiële autoriteiten, terwijl een veilingplatform vaak minder streng gereguleerd is en werkt met incidentele handelsrondes.

Regulering en toezicht

Een MTF-platform valt onder de MiFID II-regelgeving en staat onder toezicht van nationale toezichthouders zoals de AFM. Dit betekent dat transacties transparant zijn, dat er regels gelden voor het uitvoeren van orders en dat deelnemers juridische bescherming genieten. Een veilingplatform zonder MTF-vergunning biedt deze wettelijke waarborgen doorgaans niet.

Frequentie en flexibiliteit van handel

Op een MTF kunnen transacties plaatsvinden binnen een gestructureerde maar flexibele handelsfaciliteit, terwijl veilingplatformen vaak werken met vaste momenten. Dit heeft directe gevolgen voor de liquiditeit: bij een MTF kunnen deelnemers hun aandelen eerder verkopen dan bij een veilingplatform met beperkte handelsvensters.

Welk platform is geschikt voor niet-beursgenoteerde aandelen?

Voor het verhandelen van niet-beursgenoteerde aandelen is een gereguleerd MTF-platform de meest geschikte keuze. Een veilingplatform kan incidenteel werken, maar biedt onvoldoende structuur en bescherming voor organisaties die hun deelnemers een betrouwbare secundaire markt willen bieden.

Niet-beursgenoteerde aandelen zijn van nature minder liquide dan beursgenoteerde effecten. Een gereguleerd handelsplatform lost dit op door een vaste structuur te bieden waarbinnen vraag en aanbod bij elkaar kunnen komen. Deelnemers weten waar ze aan toe zijn, transacties worden professioneel afgewikkeld en de organisatie behoudt controle over wie er mag deelnemen aan de handel.

Voor organisaties met een medewerkersparticipatieregeling is dit bijzonder relevant. Medewerkers die certificaten of aandelen bezitten, willen de zekerheid dat ze deze op een eerlijk en transparant moment kunnen verkopen. Een gereguleerd platform biedt die zekerheid op een manier die een eenvoudig veilingplatform niet kan bieden.

Hoe verloopt de handel in aandelen via een gereguleerd handelsplatform?

De handel in aandelen via een gereguleerd handelsplatform verloopt via een gestructureerd proces waarbij orders worden ingediend, gematcht en afgewikkeld binnen een veilige en transparante omgeving. Deelnemers plaatsen koop- of verkooporders, het platform matcht vraag en aanbod op basis van vooraf bepaalde regels, en de transacties worden vervolgens administratief verwerkt.

Het proces omvat doorgaans de volgende stappen:

De uitgevende organisatie laat haar financiële instrumenten noteren op het handelsplatform.
Deelnemers die willen verkopen, dienen een verkooporder in via het platform.
Geïnteresseerde kopers plaatsen een kooporder voor de betreffende instrumenten.
Het platform matcht vraag en aanbod op basis van prijs en beschikbaarheid.
Na matching worden de transacties afgewikkeld, inclusief de administratieve verwerking en overdracht van eigendom.

Een volledig gereguleerd platform verzorgt ook de settlement, wat inhoudt dat de eigendomsoverdracht en de financiële afwikkeling gegarandeerd en controleerbaar verlopen. Dit geeft zowel kopers als verkopers de zekerheid dat de transactie correct wordt uitgevoerd.

Wanneer kies je voor een veilingplatform in plaats van een Euronext notering?

Een veilingplatform kan een tijdelijke of eenvoudige oplossing zijn voor organisaties die incidenteel aandelen willen verkopen en nog niet de stap willen zetten naar een volledig gereguleerde handelsfaciliteit. Een Euronext-notering is echter voor de meeste niet-beursgenoteerde ondernemingen te kostbaar en te complex, terwijl een MTF-platform het midden houdt tussen beide opties.

Een veilingplatform kan geschikt zijn wanneer:

De handel slechts sporadisch plaatsvindt en er geen doorlopende secundaire markt nodig is.
Het aantal deelnemers beperkt is en de transacties eenvoudig van aard zijn.
De organisatie nog in een vroeg stadium verkeert en nog geen formele structuur heeft opgezet.

Een MTF-platform is de betere keuze wanneer organisaties hun deelnemers structureel liquiditeit willen bieden, wanneer er juridische en administratieve zekerheid vereist is, of wanneer de organisatie groeit en professioneel beheer van haar participatieregelingen nodig heeft. Een MTF fungeert bovendien als een logische tussenstap voor organisaties die op termijn een publieke beursgang overwegen.

Hoe Captin helpt met het verhandelbaar maken van aandelen

Wij bieden organisaties een volledig gereguleerde oplossing voor het verhandelbaar maken van niet-beursgenoteerde financiële instrumenten, zonder de complexiteit van een volledige beursnotering. Als exploitant van de oudste MTF in Nederland, onder toezicht van de AFM en DNB, combineren wij professioneel participatiebeheer met gereguleerde handel binnen één geïntegreerd platform.

Wat wij bieden:

Een volledig gereguleerd MTF handelsplatform voor de secundaire markt in niet-beursgenoteerde aandelen en obligaties.
Toegang voor geselecteerde deelnemers zoals medewerkers, familieleden en externe investeerders.
Volledige administratieve ondersteuning, inclusief settlement en operationeel beheer.
Een transparante en veilige omgeving voor het uitvoeren van orders, met wettelijke waarborgen voor alle deelnemers.
Een schaalbare oplossing die fungeert als alternatief voor Euronext en als opstap naar een mogelijke beursgang.

Wil je weten of jouw organisatie in aanmerking komt voor ons handelsplatform of meer weten over hoe wij het verkopen van aandelen via een gereguleerde secundaire markt mogelijk maken? Neem contact met ons op en ontdek wat Captin voor jouw organisatie kan betekenen.

Veelgestelde vragen

Kan een kleine organisatie of startup ook gebruikmaken van een MTF-platform?

Ja, een MTF-platform is niet exclusief voor grote ondernemingen. Ook kleinere organisaties, zoals startups met een medewerkersparticipatieregeling of familiebedrijven met een beperkte groep aandeelhouders, kunnen in aanmerking komen. Het is wel belangrijk dat de organisatie een duidelijke structuur heeft voor haar financiële instrumenten en bereid is te voldoen aan de administratieve vereisten van een gereguleerd platform. Een gesprek met een MTF-aanbieder zoals Captin kan snel duidelijkheid geven over de geschiktheid.

Wat zijn de kosten van een MTF-platform vergeleken met een veilingplatform?

De kosten van een MTF-platform zijn doorgaans hoger dan die van een eenvoudig veilingplatform, omdat je betaalt voor regulering, toezicht, settlement en professioneel beheer. Een veilingplatform kan goedkoper lijken op korte termijn, maar mist de juridische waarborgen en schaalbaarheid die een MTF biedt. Voor organisaties die structureel liquiditeit willen aanbieden aan hun deelnemers, wegen de meerkosten van een MTF ruimschoots op tegen de risico's en beperkingen van een ongereguleerde oplossing.

Hoe lang duurt het om aandelen te noteren op een gereguleerd handelsplatform?

De doorlooptijd voor het noteren van financiële instrumenten op een MTF-platform varieert, maar reken doorgaans op enkele weken tot een paar maanden, afhankelijk van de complexiteit van de organisatiestructuur en de volledigheid van de aangeleverde documentatie. Het proces omvat onder andere het opstellen van de benodigde juridische documenten, het inrichten van de administratie en het doorlopen van de onboardingprocedure van het platform. Een goede voorbereiding en samenwerking met de MTF-aanbieder kan de doorlooptijd aanzienlijk verkorten.

Wat gebeurt er als er onvoldoende kopers zijn op het moment dat een deelnemer wil verkopen?

Dit is een reëel vraagstuk bij elke secundaire markt, ook bij een MTF-platform. Als er op een bepaald handelsmoment onvoldoende vraag is, kan een verkooporder niet volledig of gedeeltelijk worden gematcht en blijft het order openstaan voor het volgende handelsvenster. Een goed gestructureerd platform communiceert dit transparant naar de deelnemer en biedt duidelijke verwachtingen over liquiditeit. Organisaties kunnen dit risico beperken door actief te communiceren met hun deelnemersbasis en voldoende handelsfrequentie in te bouwen.

Is een MTF-platform ook geschikt voor de handel in obligaties of alleen voor aandelen?

Een MTF-platform is breed inzetbaar en geschikt voor meerdere typen financiële instrumenten, waaronder aandelen, certificaten van aandelen én obligaties. Dit maakt het een flexibele oplossing voor organisaties die verschillende soorten participaties of schuldpapieren verhandelbaar willen maken. De exacte mogelijkheden hangen af van de specifieke vergunning en het aanbod van de MTF-aanbieder, dus het is raadzaam om dit vooraf te bespreken.

Welke veelgemaakte fout moeten organisaties vermijden bij de keuze voor een handelsplatform?

Een veelgemaakte fout is kiezen voor de goedkoopste of eenvoudigste oplossing zonder rekening te houden met de groei van de organisatie en de verwachtingen van deelnemers. Een veilingplatform dat vandaag voldoende lijkt, kan over twee jaar ontoereikend zijn als het aantal deelnemers toeneemt of als de juridische eisen strenger worden. Organisaties doen er goed aan om van tevoren te bepalen welke mate van liquiditeit, transparantie en juridische bescherming zij hun deelnemers willen bieden, en daar een platform op te selecteren dat op de lange termijn meegroeit.

Hoe behoud je als organisatie controle over wie er mag deelnemen aan de handel op een MTF-platform?

Op een MTF-platform bepaalt de uitgevende organisatie zelf welke deelnemers toegang krijgen tot de handel, bijvoorbeeld alleen medewerkers, familieleden of een specifieke groep investeerders. De MTF-aanbieder faciliteert een gesloten omgeving waarin alleen geautoriseerde deelnemers orders kunnen plaatsen. Dit geeft de organisatie volledige controle over de toegang, terwijl de handel zelf transparant en gereguleerd verloopt binnen de vastgestelde kaders.