Wat is het CPTX en voor welke organisaties is het geschikt?

Leren portfolio en glazen presse-papier op eikenhouten vergadertafel, met documenten en reflectie van Amsterdams financieel district.

Het CPTX, de Captin Trading Exchange, is een gereguleerd multilateraal handelsplatform (MTF) waarop financiële instrumenten van niet-beursgenoteerde ondernemingen en fondsen verhandeld kunnen worden. Het platform biedt organisaties een professionele secundaire markt voor aandelen en obligaties, zonder dat een volledige beursnotering nodig is. In dit artikel beantwoorden we de meest gestelde vragen over hoe het CPTX werkt, voor wie het geschikt is en welke voorwaarden er gelden.

Hoe werkt het CPTX als handelsplatform?

Het CPTX functioneert als een gereguleerde secundaire markt waarop kopers en verkopers van financiële instrumenten bij elkaar worden gebracht. Organisaties noteren hun aandelen of obligaties op het platform, waarna geselecteerde partijen zoals medewerkers, familieleden of externe investeerders orders kunnen plaatsen. Transacties worden veilig uitgevoerd, inclusief volledige settlement en administratieve afhandeling binnen één geïntegreerd systeem.

Het handelsplatform werkt volgens het principe van een multilaterale handelsfaciliteit: een gestructureerde omgeving waar vraag en aanbod samenkomen op een transparante en gecontroleerde manier. Elke transactie verloopt via een gereguleerd proces, waarbij de belangen van zowel de uitgevende instelling als de belegger worden beschermd.

Wat het CPTX onderscheidt van een informele overdracht van aandelen, is de combinatie van gereguleerde handel, professionele prijsvorming en geïntegreerd participatiebeheer. Organisaties hoeven het operationele proces niet zelf te organiseren: van orderverwerking tot administratieve rapportage wordt alles centraal beheerd.

Welke organisaties kunnen gebruikmaken van het CPTX?

Het CPTX is geschikt voor niet-beursgenoteerde ondernemingen en fondsen die financiële instrumenten verhandelbaar willen maken voor een selecte groep beleggers. Denk aan bedrijven met een medewerkersparticipatieregeling, coöperaties, vastgoedfondsen of andere organisaties met aandeelhouders of obligatiehouders die behoefte hebben aan liquiditeit.

In de praktijk maken uiteenlopende typen organisaties gebruik van het platform:

Ondernemingen met medewerkersparticipatie die medewerkers de mogelijkheid willen geven hun aandelen of certificaten te verkopen zonder dat de organisatie zelf als koper moet optreden.
Investeringsfondsen die beleggers een exit-mogelijkheid willen bieden buiten een officiële beursnotering om.
Coöperaties en ledenorganisaties die leden in staat willen stellen hun participaties over te dragen aan andere leden of nieuwe deelnemers.
Familiebedrijven die een gestructureerde markt willen creëren voor aandelenoverdrachten tussen familieleden of geselecteerde investeerders.

Kortom: elke organisatie die financiële instrumenten heeft uitstaan bij meerdere partijen en daarvoor een gereguleerde, transparante handelsmogelijkheid wil bieden, kan baat hebben bij het CPTX.

Wat is het verschil tussen het CPTX en een gewone beurs?

Het belangrijkste verschil tussen het CPTX en een traditionele beurs is de toegankelijkheid en de doelgroep. Een gewone beurs staat open voor het grote publiek en vereist uitgebreide regelgeving, hoge kosten en publieke rapportageverplichtingen. Het CPTX is een besloten handelsplatform voor een vooraf bepaalde groep deelnemers, met een aanzienlijk lagere drempel en minder administratieve lasten.

Beide zijn gereguleerd, maar op een andere manier. Een beursgenoteerd bedrijf moet voldoen aan strenge publicatieverplichtingen richting alle marktpartijen. Op het CPTX bepaalt de uitgevende instelling zelf wie er toegang krijgt tot de handel, wat de transparantie intern houdt en de organisatie meer controle geeft over het aandeelhoudersbestand.

Het CPTX kan bovendien dienen als tussenstap voor organisaties die op termijn overwegen naar een publieke beurs te gaan. Ze bouwen ervaring op met gereguleerde handel, professionele prijsvorming en aandeelhoudersbeheer, zonder direct alle verplichtingen van een volledige beursnotering te hoeven dragen.

Hoe lost het CPTX het liquiditeitsprobleem op bij participaties?

Het CPTX lost het liquiditeitsprobleem bij participaties op door een gestructureerde secundaire markt te creëren waar deelnemers hun aandelen of obligaties kunnen verkopen zonder dat de uitgevende instelling zelf als koper hoeft op te treden. Hierdoor kunnen participanten hun positie verzilveren wanneer dat voor hen het juiste moment is, in plaats van afhankelijk te zijn van incidentele overdrachten of interne regelingen.

Zonder een dergelijk handelsplatform zijn participaties in niet-beursgenoteerde bedrijven vrijwel altijd illiquide. Medewerkers of investeerders die hun aandelen willen verkopen, zijn dan aangewezen op bilaterale onderhandelingen, waarbij het vinden van een koper, het bepalen van een eerlijke prijs en de juridische afhandeling allemaal afzonderlijk geregeld moeten worden. Dit is tijdrovend, ondoorzichtig en vaak onpraktisch.

Op het CPTX komen vraag en aanbod samen in een transparante omgeving. Verkopers plaatsen een order, kopers reageren daarop, en de transactie wordt volledig afgehandeld via het platform. Dit geeft participanten het vertrouwen dat er een reële markt bestaat voor hun participaties, wat de aantrekkelijkheid van een participatieregeling als geheel vergroot.

Wat zijn de voorwaarden om toegang te krijgen tot het CPTX?

Om gebruik te kunnen maken van het CPTX gelden een aantal basisvoorwaarden. Organisaties moeten beschikken over minimaal vijf miljoen euro aan uitstaande financiële instrumenten. Daarnaast moeten de financiële instrumenten voldoen aan de vereisten die gelden voor notering op een MTF-platform, en dient de organisatie bereid te zijn het operationele beheer over te dragen aan of samen te werken met een gereguleerde partij.

De toegang tot het platform is niet bedoeld voor het brede publiek: de uitgevende instelling bepaalt welke partijen als deelnemer worden toegelaten. Dit kunnen medewerkers, leden, familieleden of geselecteerde externe investeerders zijn. De instelling behoudt daarmee controle over wie er handelt in haar financiële instrumenten.

Verder is het van belang dat de organisatie voldoet aan de informatieverplichtingen die gelden binnen het platform, zodat deelnemers over voldoende inzicht beschikken om weloverwogen handelsbeslissingen te nemen. Transparantie richting de eigen deelnemers is een kernvereiste voor een goed functionerende secundaire markt.

Hoe Captin helpt met toegang tot een gereguleerde secundaire markt

Wij bieden organisaties een complete oplossing voor het verhandelbaar maken van financiële instrumenten via ons eigen MTF-platform, het CPTX. Als oudste multilaterale handelsfaciliteit van Nederland, onder toezicht van de AFM en DNB, combineren wij gereguleerde handel met volledig participatiebeheer binnen één geïntegreerd systeem.

Wat wij voor organisaties regelen:

Notering van financiële instrumenten op een gereguleerd handelsplatform, toegankelijk voor geselecteerde deelnemers
Volledige settlement en administratieve afhandeling van transacties, zonder dat de organisatie zelf hoeft in te grijpen
Transparante prijsvorming zodat zowel kopers als verkopers een eerlijk beeld hebben van de waarde van hun participaties
Operationeel beheer van de volledige participatieregeling, van opzet tot uitvoering
Rapportage en communicatie richting deelnemers, zodat participanten altijd inzicht hebben in hun positie

Of uw organisatie nu voor het eerst nadenkt over medewerkersparticipatie of al een bestaande regeling heeft die verhandelbaar moet worden, wij denken graag met u mee. Bekijk ons handelsplatform voor meer informatie over het CPTX, of neem direct contact op om te bespreken wat wij voor uw organisatie kunnen betekenen.

Veelgestelde vragen

Hoe lang duurt het om een organisatie op het CPTX te noteren?

Het onboardingproces verschilt per organisatie en hangt af van de complexiteit van de financiële instrumenten en de bestaande administratieve structuur. Over het algemeen doorloopt een organisatie een intake- en verificatiefase, waarna de technische en juridische inrichting plaatsvindt. Captin begeleidt organisaties stap voor stap door dit proces, zodat de doorlooptijd zo kort en soepel mogelijk verloopt.

Wat gebeurt er als er onvoldoende kopers zijn voor een verkooporder op het CPTX?

Als er op een bepaald moment geen tegenpartij beschikbaar is voor een verkooporder, blijft de order openstaan totdat een geschikte koper zich aandient. Het CPTX is een vraag-en-aanbodmarkt, wat betekent dat liquiditeit afhankelijk is van de actieve deelnemers binnen de regeling. Organisaties kunnen de liquiditeit bevorderen door voldoende deelnemers toe te laten tot het platform en door heldere communicatie te voeren over de handelsmogelijkheden.

Hoe wordt de prijs van financiële instrumenten op het CPTX bepaald?

Prijsvorming op het CPTX vindt plaats op basis van vraag en aanbod binnen het platform, vergelijkbaar met hoe dat op een reguliere beurs werkt. De uitgevende instelling kan aanvullende kaders stellen, zoals een minimale of maximale prijs gebaseerd op een onafhankelijke waardering. Dit zorgt voor transparante en marktconforme prijsvorming, waarbij zowel kopers als verkopers een eerlijk en onderbouwd beeld hebben van de waarde van de participaties.

Kan een organisatie zelf bepalen hoe vaak er gehandeld kan worden op het CPTX?

Ja, de uitgevende instelling heeft invloed op de handelsstructuur en kan bijvoorbeeld kiezen voor periodieke handelsvensters in plaats van doorlopende handel. Dit geeft de organisatie meer controle over het aandeelhoudersbestand en voorkomt ongewenste volatiliteit. Captin adviseert over de meest passende handelsstructuur op basis van de omvang van de regeling en de behoeften van de deelnemers.

Welke informatieverplichtingen gelden er voor deelnemers en de uitgevende instelling?

De uitgevende instelling is verplicht deelnemers te voorzien van voldoende informatie om weloverwogen handelsbeslissingen te kunnen nemen, zoals actuele financiële rapportages en relevante bedrijfsinformatie. Deze informatieverplichtingen zijn lichter dan die van een volledig beursgenoteerd bedrijf, maar vormen wel een kernvereiste voor een goed functionerende en betrouwbare secundaire markt. Captin ondersteunt organisaties bij het opstellen en verspreiden van de benodigde rapportages richting deelnemers.

Is het CPTX ook geschikt voor organisaties die al een bestaande participatieregeling hebben?

Absoluut. Het CPTX is juist ook bedoeld voor organisaties die al een lopende participatieregeling hebben, maar waarbij de aandelen of certificaten momenteel illiquide zijn. Bestaande regelingen kunnen worden ingebracht in het platform, waarna deelnemers alsnog toegang krijgen tot een gestructureerde secundaire markt. Captin beoordeelt samen met de organisatie hoe de bestaande regeling het beste kan worden aangesloten op het CPTX.

Wat zijn de kosten van het gebruik van het CPTX voor een organisatie?

De kosten voor het gebruik van het CPTX bestaan doorgaans uit een eenmalige inrichtingsvergoeding en terugkerende beheerskosten, afhankelijk van de omvang en complexiteit van de regeling. Omdat Captin ook het volledige operationele beheer en de administratieve afhandeling verzorgt, vallen de totale kosten voor de organisatie vaak lager uit dan bij het zelf opzetten van een vergelijkbare structuur. Voor een concreet kostenplaatje kunt u direct contact opnemen met Captin.